[设为首页] [加入收藏]

全年固定公式杀二肖,连准100期验证九霄公式,全年固定公式出肖,长期可用无错杀肖公式

您现在的位置:主页 > 连准100期验证九霄公式 >

2020将成新股发行改革“关键年”:注册制首发规模超越核准制在望

[时间:2020-02-08 05:21来源:未知作者:admin浏览:]

  原标题:2020将成新股发行改革“关键年”:注册制首发规模超越核准制在望

  21世纪资本研究院统计数据发现,2019年6月份科创板公司启动发行以来,共有不少于72家科创板公司完成发行,合计发行股数达43.98亿股,涉及募资规模超过840亿元,平均单家募资规模约为11.67亿元。

  对比来看,A股2019年全年首发规模约为2608.10亿元,科创板的发行规模占比约为32.21%,但这只是科创板当年6月19日之后才启动发行的成果,因此科创板的首发比例有望在2020年得到进一步提升。

  21世纪资本研究院认为,2020年作为证券法完成修订后的第一个完整年度,将成为注册制改革的关键一年。

  我们测算发现,若科创板仍然保持相对较快的发行速度,同时创业板注册制改革得到进一步落实,预期2020年的注册制项下的首发规模大概率超过核准制,即科创板,以及完成注册制改革的创业板项下公司的首发募资规模占比,将达到A股IPO市场的一半以上。

  21世纪资本研究院根据2019年的IPO市场情况综合判断认为,2020年注册制项下的首发规模有望超过核准制,而注册制也将在A股的首发市场逐渐占据主导地位。

  一个重要的信号是,2019年科创板首发家数达72家,已超过同期的主板、中小板及创业板的总和,而后者之和仅为67家,而同期840.07亿元的募资规模也已与1045.58亿元的主、中、创三板之和相差不多。

  虽然2020年科创板度过筹备期,为创新试点进行充分准备的“扎堆申报现象”将有所缓解,并在一定程度上减少科创板申报企业的供给,但伴随着《证券法》完成修订后,注册制试点必然迎来持续的推进和范围的扩容,注册制机制下的首发规模将逐步提高。

  21世纪资本研究院认为,2020年注册制的首发规模将来自于两个渠道,其中最为确定性的莫过于当下科创板的排队企业。

  数据显示,目前科创板公司审核状态体现为已受理、已回复、已问询、待上会、报送证监会等仍处于申报到批文下发之间流程的公司一共93家。

  此外,仅统计2019年进入辅导期的情况下,共有43家企业处于上市辅导备案状态,其中27家进入辅导期时间为2019年上半年。

  按2019年上半年进入辅导期估算,意味着2020年潜在的科创板上市后备企业数量约为120家。

  统计显示,截至2019年12月26日,科创板上市委2019年年内共上会审核公司114家,除3家未通过、2家暂缓表决、2家取消审核外,其余107家公司均通过首发,即名义通过率高达93.86%。

  不过需要注意的是,在科创板的审核过程中,企业在交易所问询环节中感知压力知难而退的“终止审查”,以及在证监会注册环节遇阻的项目也并不在少数,而这也被市场视为监管层在科创板制度安排中 “变相”否决,淘汰不符合质量公司的一种方式。

  统计显示,2019年内共有22家公司终止审查以及2家公司终止注册, 是上会未通过公司数量的8倍,若考虑到该类否决因素在内,则科创板的线家公司中最终实现发行的有望达到93家,若按2019年科创板公司平均募资规模11.67亿元估算,则这些排队企业将带来高达1085.87亿元的募资规模。

  若以2019年的A股整体IPO规模对比,上述预期规模在IPO市场中的占比将提升至41.63%,不断占领A股IPO市场的“半壁江山”。

  另一个注册制的首发规模将来自于创业板改革。作为一项明确的制度预期,创业板的注册制改革已经被监管部门所多次强调。

  2019年12月13日,证监会党委书记、主席易会满主持召开的证监会党委扩大会强调,加快推进创业板改革并试点注册制,日前印发的《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案(2019-2025年)》也提出,将积极推动创业板注册制改革早日落地。

  21世纪资本研究院预计,按照当下节奏推进,创业板注册制改革最早有望于2020年3月份进入制度安排阶段,并于2020年5-6月份启动相关的申报及衔接工作,下半年则将有望出现注册制口径下的创业板公司上市。

  考虑到目前创业板已有部分排队企业,届时部分排队企业有望在新机制下转以注册制方式进行上市审核,无需重复申报。因此我们认为,目前的创业板已申报企业及辅导期企业,也有望在注册制下“贡献”首发规模。

  相比于科创板,创业板的排队企业队伍更加庞大。统计显示,目前创业板排队企业达164家,占深交所目前全部排队企业总数的69.20%,此外另有8家公司于2019年上半年进入辅导期。

  而在上市成功率方面,创业板相比科创板反而更高。截至12月26日,2019年内创业板共有241家企业过会,与之对应的“闯关不顺”项目为61家,其中包括被否的19家,暂缓表决4家,取消审核的10家,以及终止审查的28家,即上市成功率约为79.80%,较科创板高出2.26个百分点。

  若按照这一成功率计算,172家企业中将有137家企业最终完成上市,同时以2019年创业板公司首发平均募资额5.79亿元计算,合计募资将达793.23亿元。

  假设创业板公司首发在2019年下半年正式实施注册制,并按照40%的保守估算,创业板带来的注册制首发规模将达317.29亿元。

  综上所述,按照我们的估算,科创板、创业板两板块在注册制试点下的合计首发规模将达1403.16亿元,和2019年的A股全市场相比,占比已达53.80%,而且考虑到2019年出现的

  、中广核等巨无霸项目拉高了市场整体募资水平,不排除2020年的IPO整体募资规模有所回调,届时以科创板、创业板为代表的注册制项下的首发总规模,最终将超过运行多年的核准制,或许并不难于期待。(文章来源:21世纪经济报道)

  郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

  国家监察委员会决定派出调查组赴武汉就涉及李文亮医生的有关问题作全面调查

  但斌今天演讲:疫情调整重点买入这四个方向,特斯拉可能成为比苹果还伟大的公司

  特斯拉收涨13.73%,盘中创股价新高超968美元,近5个月涨幅达301%!

网站首页全年固定公式杀二肖连准100期验证九霄公式全年固定公式出肖长期可用无错杀肖公式

Power by DedeCms